經(jīng)鋼板零割營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為

　　所《關(guān)于對(duì)蘇州海陸重工股份有限2018年年報(bào)的問(wèn)詢(xún)函》（中小板年報(bào)問(wèn)詢(xún)

　　函【2019】第254號(hào)），函中就2018年年報(bào)審查過(guò)程中關(guān)注的事項(xiàng)要求

　　事項(xiàng)一、2018年度，你實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.77億元，同比增長(zhǎng)94.38%；

　　實(shí)現(xiàn)歸屬于上市股東的凈利潤(rùn)-1.63億元，同比下降268.09%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)

　　生的現(xiàn)金流量?jī)纛~2.28億元，同比下降9.43%。請(qǐng)結(jié)合主營(yíng)業(yè)務(wù)開(kāi)展情況、

　　在壓力容器制造業(yè)務(wù)方面，持有 A1、A2 級(jí)壓力容器設(shè)計(jì)資格證與制造

　　核安全設(shè)在“華龍一號(hào)”、“CAP1 三代核電技術(shù)”、具有四代安全特征的

　　子張家港市格銳環(huán)境工程有限（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“格銳環(huán)境”）主要從事污水處

　　理、固廢填埋、危廢處理業(yè)務(wù)，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4,679萬(wàn)元，為戰(zhàn)略轉(zhuǎn)

　　下簡(jiǎn)稱(chēng)“江南集成”）主要經(jīng)營(yíng)光伏電站EPC業(yè)務(wù)。全資子張家港海陸

　　集成科技有限系于2017年12月25日（購(gòu)買(mǎi)日）通過(guò)非同一控制下企

　　業(yè)合并購(gòu)買(mǎi)形成的控股子，合并報(bào)表以2017年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債

　　表作為并購(gòu)日?qǐng)?bào)表進(jìn)行合并；自2018年1月1日起，對(duì)江南集成資產(chǎn)負(fù)債

　�。�1）2017年12月25日合并收購(gòu)了江南集成83.6%的股權(quán)，成為

　　的控股子，2018年開(kāi)始對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表，利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表全部納入了公

　　（2）母2018年度由于產(chǎn)能增加，2018年的產(chǎn)量和銷(xiāo)量較上期增多，2018

　　2、2018年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~2.28億，同比減少9.43%，如

　�。�1）銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金為21.5億元，同比增長(zhǎng)為90.02%，其

　　中除江南集成銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金為8.63億元外，因的賒銷(xiāo)政

　　策未發(fā)生變動(dòng)，故銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)基本保持一致。

　�。�2）購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金為15.51億，同比增長(zhǎng)了163.25%，其

　　中除江南集成購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金為7.23億元外，增長(zhǎng)的主要原因

　　“江南集成”）形成商譽(yù)9.15億元，本年度計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)8.14億元。江南集

　　成2017年、2018年分別實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤(rùn)2.56億元、0.44億元，業(yè)績(jī)承諾完成

　�。ㄒ唬┱�(qǐng)以列表形式對(duì)比式披露江南集成2016年至2018年主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，鋼板零割

　　司情況，詳細(xì)說(shuō)明江南集成2017年度業(yè)績(jī)較2016年大幅增長(zhǎng)、2018年度業(yè)績(jī)

　　江南集成2016年至2018年的總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)成本、凈利

　　江南集成2017年度業(yè)績(jī)較2016年度大幅增長(zhǎng)，主要原因?yàn)榻�南集�?017

　　年度并網(wǎng)裝機(jī)容量較2016年度并網(wǎng)裝機(jī)容量大幅增長(zhǎng)所致，江南集成2017年度

　　并網(wǎng)裝機(jī)容量為345MW，較2016年度并網(wǎng)裝機(jī)容量213MW增長(zhǎng)62%。江南集

　　2、江南集成2017年度業(yè)績(jī)較2016年大幅增長(zhǎng)、2018年度業(yè)績(jī)大幅下滑的

　　光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》（國(guó)發(fā)〔2013〕24號(hào)）。自此，我國(guó)的光伏產(chǎn)業(yè)

　　政策體系逐步完善，光伏技術(shù)取得顯著進(jìn)步，市場(chǎng)規(guī)�？焖贁U(kuò)大。隨后，國(guó)務(wù)院、

　　復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)33%，年產(chǎn)值達(dá)到3000億元。中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，

　　截至2016年底，我國(guó)光伏發(fā)電新增裝機(jī)容量34.54GW，累計(jì)裝機(jī)容量73GW，

　　新增和累計(jì)裝機(jī)容量均為全球。全年發(fā)電量662億千瓦時(shí)，占我國(guó)全年總發(fā)

　　式不斷創(chuàng)新，已進(jìn)入多元化、規(guī)模化發(fā)展的新階段。2011年至今，我國(guó)光伏電

　　2017年海陸重工收購(gòu)江南集成股權(quán)時(shí)江南集成在建項(xiàng)目的裝機(jī)容量245.3MW，

　　在手合同裝機(jī)容量375.61MW，在建項(xiàng)目預(yù)計(jì)能夠全部于2017年并網(wǎng)發(fā)電。

　　快速增長(zhǎng)，江南集成在建和在手訂單充足， 2017年度并網(wǎng)裝機(jī)容量為345MW，

　　較2016年度并網(wǎng)裝機(jī)容量213MW增長(zhǎng)62%。2017年度并網(wǎng)裝機(jī)容量較2016

　　年度并網(wǎng)裝機(jī)容量大幅增長(zhǎng)，使得江南集成2017年度業(yè)績(jī)較2016年度大幅增長(zhǎng)。

　　2018年，國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部、國(guó)家能源局發(fā)布《關(guān)于2018年光伏發(fā)

　　電有關(guān)事項(xiàng)的通知》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“531光伏新政”），提出一是暫不安排2018年普

　　通光伏電站建設(shè)指標(biāo)；二是安排10GW左右規(guī)模用于支持分布式光伏項(xiàng)目建設(shè)；

　　三是統(tǒng)一下調(diào)了標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)。其中政策提出暫不安排2018年普通光伏電站建

　　設(shè)指標(biāo)，使得我國(guó)光伏電站并網(wǎng)裝機(jī)容量出現(xiàn)自2011年以來(lái)的首次下降，尤其

　　是相較2017年出現(xiàn)了明顯變化。2017年度國(guó)內(nèi)光伏并網(wǎng)裝機(jī)容量為53GW，較

　　2016年并網(wǎng)裝機(jī)容量34.5GW增長(zhǎng)53.6%；2018年度國(guó)內(nèi)光伏并網(wǎng)裝機(jī)容量為

　　44GW，較2017年并網(wǎng)裝機(jī)容量下降17.0%（在新增裝機(jī)中，集中式光伏電站約

　　項(xiàng)目也主要以普通光伏電站項(xiàng)目為主，其受政策影響更為明顯。盡管自2017年

　　開(kāi)始，江南集成逐步承接了分布式和扶貧光伏電站EPC項(xiàng)目，但受531光伏新

　　政影響，江南集成2018年全年光伏電站EPC規(guī)模較2017年度出現(xiàn)大幅下降，

　　同行業(yè)可比和江南集成2016年度至2018年度營(yíng)業(yè)收入及同比增長(zhǎng)情況：

　　收入較2016年度營(yíng)業(yè)收入整體增長(zhǎng)38.7%，2018年?duì)I業(yè)收入較2017年度營(yíng)業(yè)收

　　入平均下滑19.12%。江南集成大幅下滑主要是江南集成2017年以前均從事集中

　　2017年度扣除非經(jīng)常性損益和商譽(yù)減值后的凈利潤(rùn)較2016年度整體增長(zhǎng)93.7%，

　　2018年扣除非經(jīng)常性損益和商譽(yù)減值后的凈利潤(rùn)較2017年度整體下降82.8%；

　　業(yè)可比2017年度扣除非經(jīng)常性損益和商譽(yù)減值后的凈利潤(rùn)較2016年度整體

　　增長(zhǎng)53.3%，2018年扣除非經(jīng)常性損益和商譽(yù)減值后的凈利潤(rùn)較2017年度整體

　　下降140%。其扣除非經(jīng)常性損益和商譽(yù)減值后的凈利潤(rùn)情況在同行業(yè)中等水平。

　　江南集成主營(yíng)業(yè)務(wù)為光伏EPC電站工程業(yè)務(wù)，江南集成2016年度、2017

　　伏電站EPC工程各年平均綜合毛利率在14.34%至19.89%之間，江南集成毛利率

　　相應(yīng)的方案，中厚板切割2019年主要著重發(fā)力于光伏扶貧電站項(xiàng)目、分布式光伏電站項(xiàng)目、

　　①至2019年5月末，江南在建光伏電站規(guī)模144.596兆瓦，在建項(xiàng)目合同

　　總額79389.68萬(wàn)元。主要有：光伏扶貧電站項(xiàng)目，包括山西臨縣62.98兆瓦總承

　　包工程扶貧項(xiàng)目：該項(xiàng)目為聯(lián)合體中標(biāo)項(xiàng)目，合同金額,489,200.00元，目前

　　170,927,677.80元，目前項(xiàng)目正在施工過(guò)程中，預(yù)計(jì)2019年6月30日并網(wǎng)；甘

　　159,881,073.50元，目前項(xiàng)目正在施工過(guò)程中。其次：發(fā)展分布式光伏電站項(xiàng)目

　　目，合同金額2,125.00萬(wàn)元，目前項(xiàng)目正在施工過(guò)程中；珠海銀隆屋頂9.616

　　兆瓦分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目，該項(xiàng)目為本總承包項(xiàng)目，合同金額4,134.88萬(wàn)，

　　目前項(xiàng)目正在施工過(guò)程中，天津熠云電武清常春汽車(chē)零部件1.95兆瓦分布式光

　　伏發(fā)電項(xiàng)目該項(xiàng)目為本總承包項(xiàng)目，合同金額839.00萬(wàn)元，目前項(xiàng)目正在

　　施工過(guò)程中；濟(jì)寧?kù)袍櫺履茉纯萍加邢?.34兆瓦光伏發(fā)電項(xiàng)目光伏區(qū)施

　　工工程，該項(xiàng)目為本總承包項(xiàng)目，合同金額9,603,342.69元，目前項(xiàng)目正在

　　施工過(guò)程中。目前在洽談的項(xiàng)目有：洽談?dòng)幸庀蚝灱s的光伏項(xiàng)目規(guī)模為508兆瓦。

　　1、邯鄲銀隆園區(qū)22兆瓦項(xiàng)目、石家莊銀隆園區(qū)5兆瓦、成都銀隆30兆瓦項(xiàng)目

　　2、甘肅臨夏州積石山東鄉(xiāng)75兆瓦、白銀市景泰縣40兆瓦扶貧項(xiàng)目、天水市清

　　3、山西忻州代縣59兆瓦扶貧項(xiàng)目、五寨縣35兆瓦扶貧項(xiàng)目、神池縣20兆瓦項(xiàng)

　　4、湖州奇兵玻璃15兆瓦項(xiàng)目、天津武清常春汽車(chē)零部件有限7兆瓦項(xiàng)目等

　　故寧夏江南集成2019年經(jīng)營(yíng)狀況良好，且逐步實(shí)現(xiàn)以扶貧、分布為主導(dǎo)包括相

　　EBITDA=營(yíng)業(yè)收入－營(yíng)業(yè)成本－營(yíng)業(yè)稅金－營(yíng)業(yè)費(fèi)用－管理費(fèi)用+折舊攤銷(xiāo)

　　發(fā)生了較大的變化，從而企業(yè)在兩次評(píng)估時(shí)點(diǎn)對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)存在較大差異。

　　前現(xiàn)金流量進(jìn)行了預(yù)測(cè)。由于目前的市場(chǎng)需求等情形較收購(gòu)時(shí)發(fā)生的較大的變化，

　　本次商譽(yù)減值測(cè)試稅前折現(xiàn)率為15.44%，按本次稅前折現(xiàn)率和稅后折現(xiàn)率間

　　的計(jì)算公式，稅后折現(xiàn)率為11.35%。收購(gòu)時(shí)采用的稅后折現(xiàn)率為11.75%。兩次

　　下表），按照十年期以上國(guó)債利率平均水平確定無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率rf的近似，即rf=

　　合指數(shù)自1992年5月21日全面放開(kāi)股價(jià)、實(shí)行自由競(jìng)價(jià)交易后至2018年12

　　格測(cè)算估計(jì)，得到可比股票的歷史市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)βx= 1.1010，按式(11)

　　計(jì)算得到評(píng)估對(duì)象預(yù)期市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)βt= 1.0667，并由式(10)得到評(píng)估對(duì)象

　　預(yù)期無(wú)財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)的估計(jì)值βu= 0.8038，后由式(9)得到評(píng)估對(duì)象權(quán)益資

　　性風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整系數(shù)ε=0.03；終由式(8)得到評(píng)估對(duì)象的權(quán)益資本成本re=0.1135。

　　事項(xiàng)三、2018年度，你通過(guò)預(yù)測(cè)2019年度江南集成扣非后凈利潤(rùn)，計(jì)

　　算業(yè)績(jī)完成金額與承諾數(shù)的差異為4.52億元，并確認(rèn)應(yīng)由業(yè)績(jī)補(bǔ)償義務(wù)人向公

　　司支付的業(yè)績(jī)補(bǔ)償款公允價(jià)值為6.48億元，計(jì)入以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入

　　簽訂的相關(guān)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方面重大合同的履行進(jìn)展、對(duì)江南集成2018年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、

　　因國(guó)際政治形勢(shì)發(fā)生急劇變化，美國(guó)于2018年5月后單方面退出伊朗核問(wèn)題協(xié)

　　由于出于謹(jǐn)慎性原則考慮，在審計(jì)和評(píng)估2018年、2019年寧夏江南集成科

　�。ǘ�）預(yù)測(cè)江南集成2019年度扣非后凈利潤(rùn)為7,077.24萬(wàn)元的依據(jù)；

　　根據(jù)企業(yè)目前投標(biāo)和跟蹤項(xiàng)目情況，企業(yè)預(yù)計(jì)2019年并網(wǎng)裝機(jī)容量200MW，根

　　2018年，江南集成已簽訂2-3年光伏項(xiàng)目維護(hù)合同1,152.46萬(wàn)元，根據(jù)當(dāng)年

　　收入，江南集成預(yù)測(cè)的2019年零星建安及其他收入11,215.74萬(wàn)元，成本為

　　9,008.21萬(wàn)元，本次經(jīng)過(guò)進(jìn)一步分析近三年其他建安零星收入均在1.2億元以上，

　　費(fèi)。根據(jù)報(bào)表披露，江南集成近三年稅金及附加分別為331.23萬(wàn)元、270.49

　　萬(wàn)元及125.81萬(wàn)元，主要為城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加和地方教育費(fèi)附加、

　　2,087.63萬(wàn)元，主要包括管理人員成本、折舊費(fèi)、辦公費(fèi)、差旅費(fèi)、招待費(fèi)及其

　　2,952.87萬(wàn)元，主要包括利息支出、利息收入及手續(xù)費(fèi)等。本次預(yù)測(cè)參考18年

　　本次根據(jù)預(yù)測(cè)的利潤(rùn)總額的25%預(yù)測(cè)企業(yè)所得稅。2019年的預(yù)測(cè)扣非凈利潤(rùn)

　　營(yíng)情況，結(jié)合光伏行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)在在手訂單情況，對(duì)江南集成2019年進(jìn)行的盈

　　吳衛(wèi)文占80.383%、聚寶行集團(tuán)占19.617%。各補(bǔ)償義務(wù)主體應(yīng)補(bǔ)償股份數(shù)量如

　　×19.617%÷本次發(fā)行價(jià)格，計(jì)算結(jié)果不足一股的，尾數(shù)舍去取整。交易對(duì)方應(yīng)補(bǔ)

　　金補(bǔ)償；根據(jù)2017年、2018年實(shí)際完成金額及預(yù)計(jì)2019年完成金額，測(cè)算應(yīng)

　　4.90%的折現(xiàn)率，計(jì)算業(yè)績(jī)補(bǔ)償款公允價(jià)值為6.48億元。請(qǐng)補(bǔ)充說(shuō)明你就

　　上述各項(xiàng)因素做出的具體假設(shè)、4.90%折現(xiàn)率的確認(rèn)依據(jù)及 6.48億元公允價(jià)值

　　海陸重工與吳衛(wèi)文、聚寶行于2017年5月17日簽訂《盈利預(yù)測(cè)補(bǔ)償協(xié)議》，

　　協(xié)議第二條業(yè)績(jī)承諾情況條款約定：2.1乙方承諾標(biāo)的在2017年度、2018

　　萬(wàn)元。承諾標(biāo)的在2017年度、2018年度、2019年度累計(jì)實(shí)現(xiàn)的扣非凈利潤(rùn)

　　數(shù)不低于82,327.02萬(wàn)元。根據(jù)本次交易雙方簽訂的《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)

　　資產(chǎn)協(xié)議之補(bǔ)充協(xié)議》第二條本次交易對(duì)價(jià)的支付中約定“（1）甲方應(yīng)在標(biāo)的資

　　對(duì)價(jià) 50,000 萬(wàn)元（2）如標(biāo)的業(yè)績(jī)承諾期年度扣非凈利潤(rùn)不低于

　　年度預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)（如標(biāo)的資產(chǎn)于2017年完成交割，則標(biāo)的年度預(yù)測(cè)凈

　　利潤(rùn)為 23,601.57萬(wàn)元）則甲方應(yīng)在標(biāo)的業(yè)績(jī)承諾期年度扣非凈利潤(rùn)專(zhuān)

　　項(xiàng)審核報(bào)告出具之日起10個(gè)工作日內(nèi)向吳衛(wèi)文支付第二期現(xiàn)金對(duì)價(jià)30,000萬(wàn)元；

　　第二期現(xiàn)金對(duì)價(jià)暫不支付。（3）如標(biāo)的業(yè)績(jī)承諾期年度、第二年度累計(jì)

　　實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)不低于年度、第二年度累計(jì)預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)（如標(biāo)的資產(chǎn)于2017

　　年完成交割，則業(yè)績(jī)承諾期年度、第二年度累計(jì)預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)為52,427.82萬(wàn)

　　日起10個(gè)工作日內(nèi)向吳衛(wèi)文支付第二期、第三期現(xiàn)金對(duì)價(jià)合計(jì)49,600萬(wàn)元（如

　　第二期現(xiàn)金對(duì)價(jià)在業(yè)績(jī)承諾年度后已 按照上述2.3（2）條款進(jìn)行支付的，

　　該次不再重復(fù)支付）。 （4）如標(biāo)的業(yè)績(jī)承諾期年度和第二年度合計(jì)扣

　　非凈利潤(rùn)低于兩年預(yù)測(cè)合計(jì)扣非凈利潤(rùn)，則本補(bǔ)充協(xié)議第 2.3 款項(xiàng)下第三期現(xiàn)

　　理。根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則講解（2010）》第二十一章：合并各方可能在合并協(xié)議

　　業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第37號(hào)－金融工具列報(bào)》、《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)－金融工具確認(rèn)和

　　用現(xiàn)金補(bǔ)償；根據(jù)2018年12月31日預(yù)測(cè)的應(yīng)補(bǔ)償金額，測(cè)算應(yīng)補(bǔ)償?shù)墓煞輸?shù)

　　注：3.93元系2018年12月31日交易的每股平均價(jià)格（2018年度后一個(gè)交易日，股票成

　　交數(shù)量2,314,600股、成交金額910.57萬(wàn)元，當(dāng)日成交均價(jià)3.93元/股）。

　　款利率4.90%作為折現(xiàn)率，測(cè)算吳衛(wèi)文、聚寶行集團(tuán)業(yè)績(jī)補(bǔ)償?shù)墓�允價(jià)值，符合

　　2017年5月17日，與吳衛(wèi)文、聚寶行集團(tuán)簽署《盈利預(yù)測(cè)補(bǔ)償協(xié)議》。

　　根據(jù)《盈利預(yù)測(cè)補(bǔ)償協(xié)議》約定及標(biāo)的資產(chǎn)已于2017年12月11日完成交割的

　　事實(shí)，本次交易業(yè)績(jī)補(bǔ)償期為2017年度、2018年度及2019年度，吳衛(wèi)文、聚

　　寶行（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“業(yè)績(jī)承諾方”或“業(yè)績(jī)補(bǔ)償義務(wù)人”）承諾江南集成在2017年度、

　　2018年度及2019年度累計(jì)實(shí)現(xiàn)的扣非凈利潤(rùn)數(shù)不低于82,327.02萬(wàn)元。

　�。�2019）第337002號(hào)《審計(jì)報(bào)告》。考慮了業(yè)績(jī)補(bǔ)償義務(wù)人的信用風(fēng)險(xiǎn)、貨

　　4.9%的折現(xiàn)率，計(jì)算預(yù)計(jì)應(yīng)由業(yè)績(jī)補(bǔ)償義務(wù)人向支付的業(yè)績(jī)補(bǔ)償款公允價(jià)值，

　　預(yù)計(jì)江南集成2019年業(yè)績(jī)并以此計(jì)算業(yè)績(jī)補(bǔ)償款公允價(jià)值，系基于《企業(yè)會(huì)計(jì)

　　準(zhǔn)則》及相關(guān)規(guī)定進(jìn)行的會(huì)計(jì)處理，與《盈利預(yù)測(cè)補(bǔ)償協(xié)議》的約定不存在矛盾。

　　20－企業(yè)合并》的或有對(duì)價(jià)，符合《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第2號(hào)－長(zhǎng)期股權(quán)投資》準(zhǔn)則

　　會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第37號(hào)－金融工具列報(bào)》、《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第2號(hào)－金融工具確認(rèn)和計(jì)

　　公允價(jià)值，故2019年江南集成審計(jì)凈利確認(rèn)后，需要重新計(jì)算業(yè)績(jī)補(bǔ)償現(xiàn)

　　2019年1月28日，發(fā)布了《2018年度業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告》（公告編號(hào)

　　2019-004），向市場(chǎng)公告了2018年度歸屬于上市股東的凈利潤(rùn)變動(dòng)區(qū)間由

　　《2018年第三季度報(bào)告全文》中預(yù)測(cè)的盈利14,565.66萬(wàn)元至19,420.88萬(wàn)元變

　　更至虧損14,663.09萬(wàn)元至19,631.43萬(wàn)元，發(fā)生變動(dòng)原因主要是由于江南集成、

　　績(jī)承諾人吳衛(wèi)文剩余1.96億的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，目前吳衛(wèi)文持有的海陸重工的股票

　　已用于海陸重工子江南集成流動(dòng)資產(chǎn)貸款質(zhì)押擔(dān)保，且2019年2月13日，

　　吳衛(wèi)文出具《了承諾函》，承諾：“江南集成貸款到期后本人將與寧夏銀行解除股

　　份補(bǔ)償事宜的，本人將依據(jù)2017年5月17日與蘇州海陸重工股份有限簽訂

　　簽署的《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)協(xié)議》、《盈利預(yù)測(cè)補(bǔ)償協(xié)議》及其補(bǔ)充協(xié)

　　司將按照上述協(xié)議約定及時(shí)協(xié)助海陸重工辦理股份補(bǔ)償手續(xù)。”本同時(shí)承諾，

　　2017年5月17日與蘇州海陸重工股份有限簽訂《蘇州海陸重工股份有限公

　　候委托日期為2019年4月8日，輪候期限為36個(gè)月，本次凍結(jié)占吳衛(wèi)文、聚寶

　　5%以上股東股份質(zhì)押的公告》（公告編號(hào)2018-060）），該筆質(zhì)押用于江南集成綜

　　合授信25,000萬(wàn)元的質(zhì)押擔(dān)保。聚寶行集團(tuán)股份不存在質(zhì)押等權(quán)利限制情況。

　　測(cè)補(bǔ)償協(xié)議》及《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)協(xié)議之補(bǔ)充協(xié)議》中的相關(guān)約定，

　　無(wú)論是吳衛(wèi)文、聚寶行集團(tuán)出具《承諾函》，亦或是向法院申請(qǐng)凍結(jié)吳衛(wèi)文、

　　2019年來(lái)，受益于光伏行業(yè)從“531光伏新政”中的陸續(xù)回暖，江南集成運(yùn)

　　營(yíng)情況顯現(xiàn)良好態(tài)勢(shì)，2019年4月，江南集成中標(biāo)積石山縣“十三五”第二批

　　村級(jí)光伏扶貧電站建設(shè)項(xiàng)目（EPC）總承包工程（35MW），中標(biāo)價(jià)170,927,677.80

　　2019年5月，江南集成中標(biāo)東鄉(xiāng)縣“十三五”第二批光伏扶貧項(xiàng)目（EPC）總承

　　包工程（30MW），中標(biāo)價(jià)159,881,073.50元（詳見(jiàn)《關(guān)于控股子收到

　　<中標(biāo)

　　通知書(shū)>

　　的公告》（公告編號(hào)2019-036））。此外，江南集成在廣東珠海、山東棗

　　投標(biāo)和跟蹤項(xiàng)目情況，預(yù)計(jì)2019年江南集成并網(wǎng)裝機(jī)容量將較2018年度實(shí)現(xiàn)大

　　及其他材料銷(xiāo)售等業(yè)務(wù)，總體而言，江南集成2019年來(lái)經(jīng)營(yíng)狀況顯現(xiàn)良好態(tài)勢(shì)。鋼板零割

　　的商譽(yù)計(jì)提減值準(zhǔn)7,079.97萬(wàn)元。請(qǐng)具體說(shuō)明商譽(yù)減值測(cè)試時(shí)增長(zhǎng)率、毛利

　　年簽訂的合同總額為5700多萬(wàn)（含設(shè)銷(xiāo)售），導(dǎo)致2018年滾動(dòng)確認(rèn)的收入遠(yuǎn)

　　合同收入未來(lái)年度收入預(yù)計(jì)會(huì)保持小幅增長(zhǎng)（5%左右），永續(xù)年保持2023年的

　　很大影響，并且高濃度廢水暫停承接，因此導(dǎo)致了2018年平均單價(jià)降低，利潤(rùn)

　　降低。2018年5月環(huán)保檢查結(jié)束，清源、清泉未發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)情形，但對(duì)高濃

　　污水處理環(huán)保行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，中厚板切割因此2019年及以后年度預(yù)計(jì)能在2017年的利潤(rùn)

　　合力能源燃煤鍋爐將于2019年底停用并處置，因此蒸汽業(yè)務(wù)將于2019年底

　　此普廢填埋業(yè)務(wù)將逐步轉(zhuǎn)至合力焚燒業(yè)務(wù),因此2019-2020年業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較大，后期

　　(1)Rf：為目前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是對(duì)資金時(shí)間價(jià)值的補(bǔ)償，這種

　　(2)β:根據(jù)被評(píng)估單位的業(yè)務(wù)特點(diǎn)，評(píng)估人員通過(guò)同花順I(yè)FIND資訊系統(tǒng)查詢(xún)

　　了15家滬深300可比上市2018年12月31日的βu值，并計(jì)算取平均值1.0185

　　由于2019-2022年廢水處理業(yè)務(wù)所得稅稅率預(yù)測(cè)為15%,2019年合力能源污

　　泥焚燒業(yè)務(wù)所得稅稅率12.5%，中厚板切割從2023年開(kāi)始各項(xiàng)業(yè)務(wù)所得稅稅率均為25%。

　　對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，參考行業(yè)慣例，采用金融學(xué)家Aswath Damodaran有關(guān)

　　其中：成熟股票市場(chǎng)的基本補(bǔ)償額根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)·普爾Standard & Poors

　　主權(quán)信用評(píng)級(jí)（Moodys rating），中國(guó)信用評(píng)級(jí)A1與主權(quán)信用評(píng)級(jí)Aaa（美

　　根據(jù)《國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第36條-資產(chǎn)減值》BCZ85，從理論上講，只要稅前折

　　2018年因資質(zhì)到期而停止，該部分固廢處理業(yè)務(wù)未來(lái)將轉(zhuǎn)移至非控股（占股權(quán)

　　比例10%）的光大環(huán)保綠色固廢處置（張家港）有限，該部分業(yè)務(wù)收益未來(lái)

　　將通過(guò)合資分紅的方式獲得。普廢處理業(yè)務(wù)于2020年底將由于庫(kù)容到期而

　　合力能源燃煤鍋爐將于2019年底強(qiáng)制報(bào)廢，因此蒸汽供應(yīng)業(yè)務(wù)將于2019年

　　收益法評(píng)估后其可收回價(jià)值為54,600.00萬(wàn)元（取值到百萬(wàn)元），而基準(zhǔn)日商譽(yù)和

　　事項(xiàng)五、2018年度，你環(huán)保工程服務(wù)營(yíng)業(yè)收入較上一年度下降63.09%，

　　環(huán)保運(yùn)營(yíng)營(yíng)業(yè)收入較上一年度下降15.41%。請(qǐng)結(jié)合經(jīng)營(yíng)策略、相關(guān)子

　　股子Raschka Holding AG（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“RH”）的主要業(yè)務(wù)。RH主

　　要提供三廢處理工程總承包服務(wù)、管理、咨詢(xún)及技術(shù)服務(wù)。2018年環(huán)保工程服

　　務(wù)業(yè)務(wù)收入2627.17萬(wàn)，同比下降63.09%，主要原因：隨著國(guó)家環(huán)保方面政策力

　　領(lǐng)域，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)比較激烈。由于技術(shù)在行業(yè)中比較，投運(yùn)成本相對(duì)較高，

　　勢(shì)地位，造成2017年及2018年的訂單嚴(yán)重不足，導(dǎo)致本報(bào)告期內(nèi)該項(xiàng)業(yè)務(wù)收入

　　勢(shì)，把業(yè)務(wù)領(lǐng)域轉(zhuǎn)向技術(shù)相對(duì)成熟、標(biāo)桿項(xiàng)目比較多的的中型三廢處理工程市場(chǎng)。

　　污水處理，環(huán)保咨詢(xún)服務(wù)，環(huán)保設(shè)制造、銷(xiāo)售，管道、閥門(mén)，水處理試劑購(gòu)銷(xiāo)，

　　工業(yè)固體廢物處理，污水處理設(shè)施運(yùn)營(yíng)管理，下設(shè)污水處理。2018年環(huán)保運(yùn)

　　營(yíng)收入15364.17萬(wàn)，同比下降15.41%，主要為污水處理工程和污水處置項(xiàng)目分

　　別同比下降了46.17%和30.86%。業(yè)務(wù)下降主要因?yàn)?018年上半年因環(huán)保檢查

　　事項(xiàng)六、2018年末，你應(yīng)收賬款賬面余額為20.7億元，占2018年?duì)I

　　造許可證。壓力容器尤其是大型及特種材質(zhì)壓力容器是現(xiàn)代化工裝置的核心設(shè)，

　　的心臟設(shè)，鋼板零割該產(chǎn)品替代了國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)品一直依賴(lài)進(jìn)口的局面，填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)空白。

　　核安全設(shè)在“華龍一號(hào)”、“CAP1 三代核電技術(shù)”、具有四代安全特征

　　處理、固廢填埋、危廢處理業(yè)務(wù)，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4,679萬(wàn)元，為戰(zhàn)略

　　下簡(jiǎn)稱(chēng)“江南集成”）主要經(jīng)營(yíng)光伏電站EPC業(yè)務(wù)。全資子張家港海陸

　　的控股子，合并報(bào)表以2017年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表作為并購(gòu)日?qǐng)?bào)

　　表進(jìn)行合并；自2018年1月1日起，對(duì)江南集成資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)

　　金流量表進(jìn)行完整合并。通過(guò)2017年、2018年應(yīng)收賬款與營(yíng)業(yè)收入情況比較，

　　2018年應(yīng)收賬款與營(yíng)業(yè)收入占比變動(dòng)的主要因素為江南集成納入合并范圍

　　2016年至2018年江南集成期末應(yīng)收賬款占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例具體如下：

　　2018年較2017年江南集成應(yīng)收賬款占營(yíng)業(yè)收入的比例增加。由于本年度光

　　款項(xiàng)較大，但從期后看，江南集成從事的光伏扶貧建設(shè)主要為阜城匯光2.68億

　　風(fēng)險(xiǎn)，惠山古莊項(xiàng)目欠款2.21億元，由于本年度并網(wǎng)時(shí)間晚，與甲方進(jìn)入結(jié)算

　　除以上兩個(gè)特殊事項(xiàng)的影響，都陽(yáng)項(xiàng)目1.33億元，由于受到光伏新政市場(chǎng)的影

　　由上表得知，17年的前五名應(yīng)收賬款截止18年12月31日已回款27,052.20

　　萬(wàn)元，回款比例50.1%，其次阜城匯光新能源有限等欠款已在執(zhí)行內(nèi)部

　　成以上的主要原因與從事的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)緊密，會(huì)計(jì)師認(rèn)為的應(yīng)收賬款余額合理，

　　其次，2017年12月合并了江南集成，江南集成主要從事光伏電站 EPC

　　補(bǔ)等，以及分布式光伏電站等。江南集成與客戶(hù)簽訂 EPC 總包合同中約定工程

　　款的支付，總體分為三個(gè)階段，合同生效后預(yù)付（以下簡(jiǎn)稱(chēng)預(yù)付款）；工程完工，

　　時(shí)間支付（以下簡(jiǎn)稱(chēng)質(zhì)保金）。各階段支付的比例因客戶(hù)不同而不同，大致為 0-10%

　　2,293.33萬(wàn)元。請(qǐng)結(jié)合你存貨的計(jì)價(jià)方法、存貨可變現(xiàn)凈值的確認(rèn)依據(jù)

　　2018年度，存貨跌價(jià)準(zhǔn)計(jì)提2,293.33萬(wàn)元，轉(zhuǎn)銷(xiāo)277.49萬(wàn)元，合并

　　減少522.81萬(wàn)元。存貨跌價(jià)準(zhǔn)的轉(zhuǎn)銷(xiāo)主要系2017年末計(jì)提的庫(kù)存商

　　品的跌價(jià)準(zhǔn)于2018年度對(duì)外銷(xiāo)售，相應(yīng)結(jié)轉(zhuǎn)年初計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)。

　　減少的存貨跌價(jià)準(zhǔn)。2018 年末，對(duì)存貨的可變現(xiàn)凈值進(jìn)行測(cè)算，并在此

　　2,293.33萬(wàn)元。2018年末，存貨余額為12.01億，其中原材料余額為1.03

　　億，在產(chǎn)品余額為4.8億，發(fā)出商品0.98億，庫(kù)存商品2.62億，已施工未結(jié)算

　　的項(xiàng)目余額2.58億。經(jīng)測(cè)算，的原材料、發(fā)出商品、已施工未結(jié)算的項(xiàng)目

　　可變現(xiàn)凈值高于其成本，未發(fā)生減值，不計(jì)提減值準(zhǔn)；賬面余額為2,734萬(wàn)的

　　在產(chǎn)品、10,638萬(wàn)的庫(kù)存商品可變現(xiàn)凈值低于其成本，發(fā)生減值損失，

　　基于謹(jǐn)慎性原則，2018年計(jì)提減值損失分別為124.51萬(wàn)、2168.82萬(wàn)。

　　事項(xiàng)八、2018年度，你發(fā)生財(cái)務(wù)費(fèi)用3,448.32萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)6,237.39%。

　　主要原因是財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息費(fèi)用同比增加了3,373萬(wàn)，增長(zhǎng)了1,398.86%，財(cái)

　　務(wù)費(fèi)用中的手續(xù)費(fèi)也增長(zhǎng)了367.96萬(wàn)，增長(zhǎng)了598.26%。具體原因如下：

　�。�1）、2017年12月合并收購(gòu)江南集成83.6%的股權(quán)，江南集成2017

　　年的資產(chǎn)負(fù)債表納入2017年的合并報(bào)表范圍內(nèi)，按《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的規(guī)

　　定，利潤(rùn)表未納入其中，財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息費(fèi)用 1,275萬(wàn)、手續(xù)費(fèi) 143萬(wàn)也未

　　納入2017年的合并報(bào)表，從而影響2018年的財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息費(fèi)用同比凈增加

　�。�2）、短期借款增加：2018年末短期借款為6.9億元，同比2017年末

　　2.38億元增加4.52億元，增長(zhǎng)189.92%，短期借款增加主要是母短期借款增

　　加了2.9億，財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息費(fèi)用增加了826萬(wàn)；控股子江南集成短期借

　　款增加了1.75億，財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息費(fèi)用增加了1,414萬(wàn)元，銀行手續(xù)費(fèi)也增加

　　務(wù)，2018年江南集成在建及并網(wǎng)光伏電站容量91.59MW兆瓦，光伏電站的建設(shè)

　�。�3）、長(zhǎng)期借款增加：2018年末長(zhǎng)期借款為1.29億元，同比增長(zhǎng)，

　�。�1）2018年?duì)I業(yè)收入為22.77億元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為

　　2.28億元。營(yíng)業(yè)收入和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~較大，為提供了穩(wěn)
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